AltınGörü

Modelin temelinde basit bir denklem yer alır: Altının nominal getirisi, enflasyon ve "reel prim"in toplamıdır. Enflasyon baz fiyatı her yıl artırırken, reel primi beş temel faktör belirler:

• Para Arzı: Piyasaya sürülen para, enflasyon ve altın stokunun yıllık büyümesini (yaklaşık %1,6) aşıyorsa, bu fark zamanla fiyata yansır.
• Reel Faiz: Beklenen faiz oranlarındaki değişim altını anında yeniden fiyatlar. Düşük faiz ortamında faiz değişimlerinin fiyat üzerindeki etkisi daha yüksektir.
• Talep ve Korku: Kriz dönemlerindeki panik alımları fiyatı hızla artırır ancak bu etki geçicidir; genellikle üç yıl içinde sönümlenir.
• Doların Gücü: Altın dolar üzerinden fiyatlandığı için güçlü dolar fiyatı baskılar, zayıf dolar ise destekler.
• Merkez Bankası Alımları: Fiyat üzerinde sınırlı ancak sürekli ve yapısal bir yönlendirici etki yaratır.

Tüm bu dinamikleri bir "değerleme çapası" dengeler. Altının reel fiyatı tarihsel bandından aşırı saptığında, model yükselişleri frenler veya düşüşlerde taban fiyatı destekler. Aşırı para basımı veya savaş gibi olağanüstü durumlarda tarihsel bantlar geçerliliğini yitirdiği için bu mekanizma devreden çıkarılır.

Modeldeki tüm katsayılar akademik literatüre ve ölçülebilir tarihsel verilere dayanır. Model spekülatif balonlar üretmez ve yıllık periyotlarla çalıştığı için yıl içi dalgalanmaları yansıtmaz. 55 yıllık tarihsel testlerdeki sapmaların yaklaşık üçte biri (duygu, panik, anlık sürprizler) "modellenemez" kabul edilerek bilinçli şekilde dışarıda bırakılmıştır.